A ChampionX (NASDAQ:CHX) está a usar demasiada dívida?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a ChampionX Corporation(NASDAQ: CHX) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Que risco traz a dívida?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Confira nossa última análise da ChampionX

Qual é a dívida da ChampionX?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a ChampionX tinha US $ 600.5 milhões de dívida em dezembro de 2023, abaixo dos US $ 628.0 milhões, um ano antes. No entanto, também tinha US $ 288.6 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 311.9 milhões.

Um olhar sobre os passivos da ChampionX

Os últimos dados do balanço mostram que a ChampionX tinha passivos de US$ 782,7 milhões com vencimento dentro de um ano, e passivos de US$ 797,9 milhões com vencimento posterior. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$288,6 milhões, bem como contas a receber no valor de US$534,5 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$757,6 milhões mais do que o seu dinheiro e créditos a curto prazo, combinados.

Uma vez que as acções da ChampionX cotadas em bolsa valem um total de 6,23 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é claro que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Com um endividamento líquido de apenas 0,42 vezes o EBITDA, a ChampionX tem uma orientação bastante conservadora. E essa visão é apoiada pela sólida cobertura de juros, com o EBIT chegando a 8,6 vezes a despesa com juros no último ano. Para além disso, temos o prazer de informar que a ChampionX aumentou o seu EBIT em 37%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da ChampionX para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a ChampionX gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 89% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto permite-lhe pagar a dívida, se tal for desejável.

A nossa opinião

A conversão do EBIT da ChampionX para o fluxo de caixa livre sugere que a empresa pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a sua taxa de crescimento do EBIT é também muito animadora. De um modo geral, não nos parece que a ChampionX esteja a correr maus riscos, uma vez que o seu endividamento parece modesto. O balanço parece-nos, portanto, bastante saudável. Ao longo do tempo, o preço das acções tende a acompanhar os resultados por ação, pelo que, se estiver interessado na ChampionX, pode querer clicar aqui para ver um gráfico interativo do seu historial de resultados por ação.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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