Os investidores não estão comprando os ganhos da Main Street Capital Corporation (NYSE: MAIN)

O rácio preço/lucro (ou "P/E") de 9,1x da Main Street Capital Corporation(NYSE:MAIN) pode fazer com que pareça uma compra neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E superiores a 17x e mesmo P/E superiores a 32x são bastante comuns. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o P/E reduzido.

A Main Street Capital tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus lucros tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus lucros regredirem. Uma possibilidade é que o P/E seja baixo porque os investidores pensam que os lucros da empresa vão cair em breve como os de todas as outras. Se gostarmos da empresa, esperamos que não seja esse o caso, de modo a podermos adquirir algumas acções enquanto ela está em baixa.

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O crescimento corresponde ao baixo P/E?

O rácio P/E da Main Street Capital seria típico de uma empresa que apenas se espera que apresente um crescimento limitado e, sobretudo, um desempenho pior do que o do mercado.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho excecional de 61% nos resultados da empresa. O EPS também aumentou 1 027% em relação a três anos atrás, graças aos últimos 12 meses de crescimento. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente acolhido com agrado estas taxas de crescimento dos resultados a médio prazo.

Quanto ao futuro, as estimativas dos seis analistas que cobrem a empresa sugerem que o crescimento dos lucros está a entrar em território negativo, diminuindo 21% no próximo ano. Com o mercado a prever um crescimento de 12%, trata-se de um resultado dececionante.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da Main Street Capital se situe abaixo da maioria das outras empresas. No entanto, é pouco provável que a diminuição dos lucros conduza a um P/E estável a longo prazo. É possível que o P/E desça para níveis ainda mais baixos se a empresa não melhorar a sua rentabilidade.

O que podemos aprender com o P/L da Main Street Capital?

Diríamos que o poder do rácio preço/lucro não é essencialmente um instrumento de avaliação, mas antes uma forma de avaliar o sentimento atual dos investidores e as expectativas futuras.

Como suspeitávamos, o nosso exame das previsões dos analistas da Main Street Capital revelou que as suas perspectivas de diminuição dos lucros estão a contribuir para o seu baixo P/E. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. A menos que estas condições melhorem, continuarão a constituir uma barreira para o preço das acções em torno destes níveis.

Além disso, deve também conhecer estes 5 sinais de alerta que detectámos com a Main Street Capital (incluindo 2 que não nos agradam muito).

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