A Lazard (NYSE:LAZ) proporciona aos accionistas um retorno decente de 35% ao longo de 1 ano, subindo 4,3% só na última semana

É sempre melhor construir uma carteira diversificada de acções, uma vez que qualquer empresa de acções pode ficar atrás do mercado em geral. É claro que, num mundo ideal, todas as suas acções iriam bater o mercado. A Lazard, Inc.(NYSE:LAZ) teve um bom desempenho no último ano, com o preço das acções a subir 26%, superando o retorno do mercado de 26% (não incluindo dividendos). Infelizmente, os retornos a longo prazo não são tão bons, com as acções a caírem 6,6% nos últimos três anos.

Após um forte ganho na semana passada, vale a pena verificar se os retornos a longo prazo foram impulsionados pela melhoria dos fundamentos.

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Citando Buffett, "Os navios navegarão à volta do mundo, mas a Sociedade da Terra Plana florescerá. Continuará a haver grandes discrepâncias entre o preço e o valor no mercado... Uma forma imperfeita, mas razoável, de avaliar a mudança de sentimento em torno de uma empresa é comparar os lucros por ação (EPS) com o preço das acções.

Durante o último ano, a Lazard viu os seus ganhos por ação (EPS) caírem abaixo de zero. Embora alguns possam ver isto como temporário, somos um grupo cético e, por isso, estamos um pouco surpreendidos com a subida do preço das acções. É possível que a empresa tenha tido um bom desempenho noutros indicadores.

Na ausência de qualquer melhoria, não nos parece que a sede de dividendos esteja a fazer subir o preço das acções da Lazard. As receitas caíram 9,1% em relação ao ano passado. É justo dizer que estamos um pouco surpreendidos com a subida do preço das acções, o que nos torna cautelosos.

A imagem abaixo mostra como os ganhos e as receitas foram acompanhados ao longo do tempo (se clicar na imagem, pode ver mais detalhes).

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E quanto aos dividendos?

Para além de medir o retorno do preço das acções, os investidores devem também considerar o retorno total para o acionista (TSR). O TSR incorpora o valor de quaisquer spin-offs ou aumentos de capital com desconto, juntamente com quaisquer dividendos, com base no pressuposto de que os dividendos são reinvestidos. Assim, para as empresas que pagam dividendos generosos, o TSR é frequentemente muito mais elevado do que o retorno do preço das acções. Observamos que, no caso da Lazard, a TSR ao longo do último ano foi de 35%, o que é melhor do que o retorno do preço das acções acima mencionado. Este facto deve-se em grande parte ao pagamento de dividendos!

Uma perspetiva diferente

É bom ver que a Lazard recompensou os accionistas com um retorno total para os accionistas de 35% nos últimos doze meses. É claro que isso inclui os dividendos. É melhor do que o rendimento anualizado de 7% ao longo de meia década, o que implica que a empresa está a ter melhores resultados recentemente. Dado que a dinâmica do preço das acções continua a ser forte, talvez valha a pena olhar mais de perto para as acções, para não perder uma oportunidade. Embora valha a pena considerar os diferentes impactos que as condições de mercado podem ter no preço das acções, há outros factores que são ainda mais importantes. Considere, por exemplo, o espetro sempre presente do risco de investimento. Identificámos 2 sinais de alerta com a Lazard , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

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Note-se que as rendibilidades de mercado citadas neste artigo reflectem as rendibilidades médias ponderadas de mercado das acções atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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