Investidores otimistas aumentam as ações do StepStone Group LP (NASDAQ: STEP) em 28%, mas falta crescimento

Os accionistas do StepStone Group LP(NASDAQ:STEP) ficariam entusiasmados ao ver que o preço das acções teve um mês excelente, registando um ganho de 28% e recuperando da fraqueza anterior. Nos últimos 30 dias, o ganho anual foi de 28%.

Após um salto tão grande no preço, o StepStone Group pode estar a enviar sinais muito pessimistas neste momento, com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 29,8x, uma vez que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E inferiores a 17x e mesmo P/E inferiores a 9x não são invulgares. No entanto, não é sensato tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado.

O StepStone Group tem certamente feito um excelente trabalho ultimamente, uma vez que tem vindo a aumentar os lucros a um ritmo muito rápido. O P/E é provavelmente elevado porque os investidores pensam que este forte crescimento dos lucros será suficiente para superar o desempenho do mercado mais alargado num futuro próximo. Caso contrário, os actuais accionistas poderão estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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Existe crescimento suficiente para o StepStone Group?

Para justificar o seu rácio P/E, o StepStone Group teria de produzir um crescimento excecional, muito superior ao do mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa aumentou os lucros por ação num impressionante 34% no ano passado. Apesar deste forte crescimento recente, a empresa ainda está a lutar para recuperar o atraso, uma vez que o seu lucro por ação a três anos diminuiu frustrantemente 76% no total. Por isso, infelizmente, temos de reconhecer que a empresa não fez um bom trabalho em termos de crescimento dos lucros durante esse período.

Ao contrário da empresa, espera-se que o resto do mercado cresça 10% no próximo ano, o que coloca realmente em perspetiva o recente declínio dos lucros a médio prazo da empresa.

Com esta informação, consideramos preocupante que o StepStone Group esteja a ser negociado a um P/E superior ao do mercado. Aparentemente, muitos investidores da empresa estão muito mais optimistas do que os tempos recentes indicariam e não estão dispostos a abandonar as suas acções a qualquer preço. Apenas os mais ousados assumiriam que estes preços são sustentáveis, uma vez que a continuação das recentes tendências de ganhos deverá acabar por pesar fortemente no preço das acções.

A palavra final

A forte subida do preço das acções fez com que o P/E do StepStone Group atingisse também grandes alturas. Utilizar apenas o rácio preço/lucro para determinar se deve vender as suas acções não é sensato, mas pode ser um guia prático para as perspectivas futuras da empresa.

A nossa análise do StepStone Group revelou que a redução dos lucros a médio prazo não está a afetar o seu elevado P/L tanto quanto teríamos previsto, dado que o mercado deverá crescer. Neste momento, estamos cada vez mais desconfortáveis com o P/L elevado, uma vez que é altamente improvável que este desempenho dos lucros sustente um sentimento tão positivo durante muito tempo. A menos que as recentes condições a médio prazo melhorem significativamente, é muito difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.

Dito isto, o StepStone Group está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles é um pouco preocupante.

Se não tem a certeza sobre a força do negócio do StepStone Group, por que não explorar a nossa lista interactiva de acções com sólidos fundamentos de negócios para algumas outras empresas que pode ter perdido.

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