Estas 4 medidas indicam que a Las Vegas Sands (NYSE:LVS) está a usar a dívida razoavelmente bem

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Las Vegas Sands Corp.(NYSE:LVS) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco da dívida?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Las Vegas Sands

Qual é a dívida da Las Vegas Sands?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que Las Vegas Sands tinha US $ 13.9 bilhões de dívida em março de 2024, abaixo dos US $ 16.0 bilhões, um ano antes. No entanto, também tinha US $ 4.96 bilhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 8.98 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Las Vegas Sands?

Os dados mais recentes do balanço mostram que Las Vegas Sands tinha passivos de US $ 4.27 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 13.0 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$4.96b em dinheiro e US$420.0m em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$11,8 mil milhões superior à soma da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Las Vegas Sands tem um valor enorme de 33,4 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos estar atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A Las Vegas Sands tem uma dívida líquida de 2,3 vezes o EBITDA, o que não é muito, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 5,4 vezes as despesas com juros. Embora estes números não nos alarmem, vale a pena notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. Notavelmente, a Las Vegas Sands registou uma perda ao nível do EBIT, no ano passado, mas melhorou para um EBIT positivo de US$2.7b nos últimos doze meses. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Las Vegas Sands de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, é importante verificar quanto dos seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) se converte em fluxo de caixa livre efetivo. Durante o ano passado, a Las Vegas Sands gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 83% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

Na nossa análise, a conversão do EBIT da Las Vegas Sands em fluxo de caixa livre deve indicar que não terá muitos problemas com a sua dívida. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA deixa-nos um pouco nervosos em relação à sua dívida. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a Las Vegas Sands está a gerir muito bem a sua dívida. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Las Vegas Sands apresenta 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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