A International Game Technology (NYSE:IGT) tem um balanço um pouco tenso

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a International Game Technology PLC(NYSE:IGT) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da International Game Technology

Qual é a dívida líquida da International Game Technology?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a International Game Technology tinha US $ 5.81 bilhões em dívidas, ante US $ 5.49 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 558.0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 5.25 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da International Game Technology?

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a International Game Technology tinha passivos de US $ 1.87 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 6.63 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$558,0 milhões e US$786,0 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$7,15 mil milhões.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 5,21 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. No cenário em que a empresa tivesse de limpar rapidamente o seu balanço, parece provável que os accionistas sofressem uma grande diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da International Game Technology é 3,6 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 3,5 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. No entanto, um fator redentor é que a International Game Technology aumentou o seu EBIT em 11% nos últimos 12 meses, aumentando a sua capacidade de lidar com a sua dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da International Game Technology para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a International Game Technology produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 70% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A dificuldade da International Game Technology em gerir o seu passivo total fez-nos duvidar da solidez do seu balanço, mas os outros dados que considerámos foram relativamente compensadores. Por exemplo, a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre foi refrescante. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que a International Game Technology está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Embora essa dívida possa aumentar os retornos, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 3 sinais de alerta para a International Game Technology (1 não deve ser ignorado) aos quais deve estar atento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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