Eis porque é que a H&R Block (NYSE:HRB) pode gerir a sua dívida de forma responsável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Constatamos que a H&R Block, Inc. (NYSE:HRB ) tem dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para H&R Block

Qual é a dívida da H&R Block?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a H&R Block tinha US $ 1,49 bilhão em dívidas em junho de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 987.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 505.3 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da H&R Block?

De acordo com o último balanço relatado, a H&R Block tinha passivos de US $ 938.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.10 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 987,0 milhões de dólares e 95,9 milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,96 mil milhões.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a H&R Block tem uma capitalização de mercado de 6,12 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da H&R Block é apenas 0,57 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 10,3 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. O EBIT da H&R Block manteve-se bastante estável no último ano, mas isso não deve ser um problema, uma vez que não tem muita dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a H&R Block pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a H&R Block produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 73% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT da H&R Block em fluxo de caixa livre implica que a empresa está em vantagem em relação à sua dívida. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a sua cobertura de juros também é muito animadora. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a H&R Block adopta uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Isto significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos um sinal de alerta para a H&R Block que deve ser tido em conta.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.