Eis porque é que a Darden Restaurants (NYSE:DRI) pode gerir a sua dívida de forma responsável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Darden Restaurants, Inc.(NYSE:DRI) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Darden Restaurants

Qual o montante da dívida da Darden Restaurants?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em fevereiro de 2024 a Darden Restaurants tinha uma dívida de US $ 1,58 bilhão, acima dos US $ 930,1 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 243.9 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 1.34 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial da Darden Restaurants?

Podemos ver no balanço mais recente que a Darden Restaurants tinha passivos de US $ 2.27 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 6.90 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de 243,9 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 66,8 milhões de dólares com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$8,87 mil milhões superior à sua tesouraria e contas a receber a curto prazo, em conjunto.

A Darden Restaurants tem uma capitalização bolsista muito grande de 17,7 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que possa angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro analisando a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Darden Restaurants é apenas 0,77 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as despesas com juros umas impressionantes 10,4 vezes. Assim, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Além disso, registamos com agrado o facto de a Darden Restaurants ter aumentado o seu EBIT em 13% no ano passado, o que torna a sua dívida mais fácil de gerir. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Darden Restaurants para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Darden Restaurants produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 80% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre da Darden Restaurants implica que a empresa tem uma vantagem sobre a sua dívida. Mas, verdade seja dita, sentimos que o seu nível de passivo total prejudica um pouco esta impressão. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que a Darden Restaurants adopta uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar os retornos para os accionistas. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar a atenção quando se analisa o endividamento. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Darden Restaurants está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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