A Darden Restaurants (NYSE:DRI) está a usar demasiada dívida?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Darden Restaurants, Inc.(NYSE: DRI) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere razoavelmente bem a sua dívida - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Confira nossa análise mais recente da Darden Restaurants

Qual é a dívida líquida da Darden Restaurants?

Como você pode ver abaixo, no final de novembro de 2023, a Darden Restaurants tinha US $ 1.77 bilhão em dívidas, ante US $ 987.7 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, ela tem US $ 195.7 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.58 bilhão.

Quão forte é o balanço patrimonial da Darden Restaurants?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Darden Restaurants tinha passivos de US $ 2.38 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 6.90 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$ 195,7 milhões e US$ 80,2 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$ 9,01 bilhões a mais do que a combinação de seu caixa e contas a receber de curto prazo.

A Darden Restaurants tem uma capitalização bolsista muito grande de 19,8 mil milhões de dólares, pelo que é muito provável que pudesse angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Darden Restaurants tem um baixo rácio dívida líquida/EBITDA de apenas 0,92. E o seu EBIT cobre as despesas com juros umas impressionantes 12,0 vezes. Assim, poder-se-ia dizer que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Além disso, registamos com agrado o facto de a Darden Restaurants ter aumentado o seu EBIT em 19% no ano passado, o que torna a sua dívida mais fácil de gerir. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Darden Restaurants pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de ver se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Darden Restaurants registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 79% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Darden Restaurants sugere que a empresa pode lidar com a sua dívida tão facilmente como Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com o seu nível de passivo total. Olhando para o quadro geral, pensamos que a utilização de dívida por parte da Darden Restaurants parece bastante razoável e não estamos preocupados com isso. Afinal de contas, uma alavancagem sensata pode aumentar os retornos sobre o capital próprio. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 3 sinais de alerta para a Darden Restaurants que deve conhecer.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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