A Target Hospitality (NASDAQ:TH) parece usar a dívida com bastante moderação

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Target Hospitality Corp.(NASDAQ:TH) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente para a Target Hospitality

Qual é a dívida da Target Hospitality?

Como você pode ver abaixo, a Target Hospitality tinha US $ 208.1 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 333.5 milhões no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 105.1 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 103.0 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Target Hospitality?

De acordo com o último balanço relatado, a Target Hospitality tinha passivos de US $ 294.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 64.1 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$105,1 milhões e US$59,5 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$193,7 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Uma vez que as acções da Target Hospitality são negociadas publicamente e valem um total de 1,11 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Target Hospitality tem um baixo rácio de dívida líquida em relação ao EBITDA de apenas 0,30. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 10,0 vezes maior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Ainda mais impressionante foi o facto de a Target Hospitality ter aumentado o seu EBIT em 110% em doze meses. Se esse crescimento se mantiver, a dívida tornar-se-á ainda mais controlável nos próximos anos. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Target Hospitality pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Target Hospitality produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 76% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante taxa de crescimento do EBIT da Target Hospitality implica que tem vantagem sobre a sua dívida. E isso é apenas o início das boas notícias, uma vez que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também é muito animadora. De um modo geral, não nos parece que a Target Hospitality esteja a correr maus riscos, uma vez que o seu endividamento parece modesto. Por conseguinte, não estamos preocupados com a utilização de uma pequena alavancagem no balanço. Não há dúvida de que é no balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve conhecer os 3 sinais de alerta que detectámos na Target Hospitality (incluindo 2 que são significativos).

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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