Problemas com os ganhos podem sinalizar problemas maiores para os accionistas do ONE Group Hospitality (NASDAQ:STKS)

O mercado ignorou o fraco relatório de resultados do The ONE Group Hospitality, Inc.(NASDAQ:STKS) na semana passada. Fizemos algumas análises e descobrimos alguns factores positivos aos quais os investidores podem estar a prestar atenção em vez de lucrar.

Veja nossa análise mais recente para ONE Group Hospitality

Um olhar mais atento sobre os ganhos do ONE Group Hospitality

Muitos investidores não ouviram falar do rácio de acumulação do fluxo de caixa, mas na verdade é uma medida útil de quão bem o lucro de uma empresa é apoiado pelo fluxo de caixa livre (FCF) durante um determinado período. O rácio de acumulação subtrai o FCF do lucro de um determinado período e divide o resultado pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. Pode pensar-se no rácio de acréscimo do fluxo de caixa como o "rácio de lucro não-FCF".

Isso significa que um rácio de acumulação negativo é positivo, porque mostra que a empresa está a gerar mais fluxo de caixa livre do que o seu lucro sugere. Embora ter um rácio de acumulação acima de zero seja pouco preocupante, pensamos que vale a pena notar quando uma empresa tem um rácio de acumulação relativamente elevado. Para citar um artigo de 2014 de Lewellen e Resutek, "as empresas com acumulações mais elevadas tendem a ser menos rentáveis no futuro".

Para o ano até dezembro de 2023, o ONE Group Hospitality teve um rácio de acréscimo de 0,27. Por conseguinte, sabemos que o seu fluxo de caixa livre foi significativamente inferior ao seu lucro estatutário, o que não é nada bom. No último ano, o fluxo de caixa livre foi negativo em 23 milhões de dólares, em contraste com o lucro acima mencionado de 4,72 milhões de dólares. Depois de um fluxo de caixa livre negativo no ano passado, imaginamos que alguns accionistas poderão perguntar-se se o seu consumo de caixa de 23 milhões de dólares, este ano, indica um risco elevado. Dito isto, parece que um benefício fiscal recente e alguns itens incomuns tiveram impacto no seu lucro (e este seu rácio de acumulação).

Isto pode fazer com que se pergunte o que os analistas estão a prever em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que descreve a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

Como é que os itens invulgares influenciam o lucro?

Infelizmente (a curto prazo), o ONE Group Hospitality viu o seu lucro reduzido por itens invulgares no valor de 1,2 milhões de dólares. Se se tratasse de um encargo não monetário, teria melhorado o rácio de acumulação, se o fluxo de caixa se mantivesse forte, pelo que não é bom vê-lo em combinação com um rácio de acumulação pouco inspirador. Embora as deduções devidas a rubricas invulgares sejam, em primeira instância, decepcionantes, há um lado positivo. Analisámos milhares de empresas cotadas e descobrimos que as rubricas anormais são frequentemente de natureza pontual. E isso não é uma surpresa, uma vez que estas rubricas são consideradas invulgares. Se o ONE Group Hospitality não voltar a registar estas despesas invulgares, então, se tudo o resto se mantiver igual, esperamos que os seus lucros aumentem no próximo ano.

Uma situação fiscal invulgar

Passando do rácio de acumulação, notamos que o ONE Group Hospitality beneficiou de um benefício fiscal que contribuiu com US$1,8 milhões para o lucro. Este facto é significativo porque as empresas normalmente pagam impostos em vez de receberem benefícios fiscais. O recebimento de um benefício fiscal é, obviamente, uma coisa boa, por si só. No entanto, o diabo nos detalhes é que este tipo de benefícios só tem impacto no ano em que são registados, e são muitas vezes de natureza pontual. No caso provável de o benefício fiscal não se repetir, esperamos ver os seus níveis de lucro estatutário descerem, pelo menos na ausência de um forte crescimento. Embora consideremos positivo que a empresa tenha registado um benefício fiscal, isso significa que há todas as probabilidades de o lucro estatutário ser muito mais elevado do que seria se o rendimento fosse ajustado para factores pontuais.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros do ONE Group Hospitality

Em conclusão, o rácio de acumulação do ONE Group Hospitality sugere que os seus lucros estatutários não são apoiados pelo fluxo de caixa, em parte devido ao benefício fiscal que recebeu; mas o facto de os itens invulgares terem realmente pesado nos lucros pode criar uma vantagem se esses itens invulgares não se repetirem. Tendo em conta todas as observações acima mencionadas, pensamos que os lucros do ONE Group Hospitality dão provavelmente uma impressão generosa do seu nível sustentável de rendibilidade. Não esquecer que, quando se trata de analisar uma ação, vale a pena ter em conta os riscos envolvidos. A nossa análise mostra 3 sinais de alerta para a ONE Group Hospitality (2 são preocupantes!) e recomendamos vivamente que os analise antes de investir.

Neste artigo, analisámos uma série de factores que podem prejudicar a utilidade dos números dos lucros, e saímos cautelosos. Mas há muitas outras formas de formar uma opinião sobre uma empresa. Algumas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade do capital próprio é um bom sinal de uma empresa de qualidade. Embora possa ser necessário um pouco de pesquisa, pode ser útil esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções que os informadores estão a comprar.

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