ONE Group Hospitality (NASDAQ: STKS) parece estar usando muitas dívidas

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a The ONE Group Hospitality, Inc. (NASDAQ:STKS ) utiliza a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Que risco é que a dívida acarreta?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para ONE Group Hospitality

Qual é a dívida do ONE Group Hospitality?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em junho de 2023 o ONE Group Hospitality tinha US $ 72.1 milhões em dívidas, um aumento de US $ 23.5 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 38.2 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 33.9 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial do ONE Group Hospitality?

Os dados mais recentes do balanço mostram que o ONE Group Hospitality tinha passivos de US $ 39.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 182.2 milhões com vencimento depois disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$38,2 milhões, bem como contas a receber no valor de US$9,86 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$173,2 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista da empresa, de 150,5 milhões de USD, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. No cenário em que a empresa tivesse de limpar rapidamente o seu balanço, parece provável que os accionistas sofressem uma grande diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Embora o baixo rácio dívida/EBITDA do ONE Group Hospitality, de 1,3, sugira uma utilização modesta da dívida, o facto de o EBIT apenas ter coberto as despesas com juros em 2,9 vezes no ano passado faz-nos hesitar. Por isso, recomendamos que se mantenha um olhar atento sobre o impacto que os custos de financiamento estão a ter no negócio. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT do ONE Group Hospitality diminuiu 53% no ano passado. Se essa descida continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do ONE Group Hospitality para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, as entidades financiadoras só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em free cash flow. Nos últimos três anos, o ONE Group Hospitality registou um fluxo de caixa livre equivalente a 4,6% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Este fraco nível de conversão de caixa prejudica a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a taxa de crescimento do EBIT do ONE Group Hospitality foi dececionante. Mas, pelo menos, é bastante decente na gestão da sua dívida, com base no seu EBITDA, o que é encorajador. Depois de considerar os pontos de dados discutidos, pensamos que o ONE Group Hospitality tem demasiada dívida. Este tipo de risco é aceitável para alguns, mas para nós não é nada fácil. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 3 sinais de alerta para o ONE Group Hospitality (dos quais 2 são potencialmente graves!) que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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