Estas 4 medidas indicam que o Red Rock Resorts (NASDAQ: RRR) está usando a dívida extensivamente

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante ressaltar que a Red Rock Resorts, Inc.(NASDAQ: RRR) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Qual é o risco que a dívida traz?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento a taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente para Red Rock Resorts

Qual é a dívida líquida do Red Rock Resorts?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 o Red Rock Resorts tinha uma dívida de US $ 3.31 bilhões, acima dos US $ 2.88 bilhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 122.8 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.18 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial do Red Rock Resorts?

Podemos ver no balanço mais recente que o Red Rock Resorts tinha passivos de US $ 362.5 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.34 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$122,8 milhões e US$77,0 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 3,50 mil milhões de dólares.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de US$4,66 mil milhões, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Red Rock Resorts. Se os seus mutuantes exigirem que o balanço seja reforçado, os accionistas serão provavelmente confrontados com uma forte diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Red Rock Resorts tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 4,4 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 3,4 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Dada a carga da dívida, não é ideal que o EBIT da Red Rock Resorts tenha sido bastante estável nos últimos doze meses. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do Red Rock Resorts para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a Red Rock Resorts registou um fluxo de caixa livre de 41% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a cobertura de juros da Red Rock Resorts como o seu historial de gestão da dívida, com base no seu EBITDA, deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo menos, a taxa de crescimento do EBIT não é assim tão má. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da Red Rock Resorts um pouco arriscadas. Há quem goste desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferiríamos que a empresa tivesse menos dívida. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Tenha em atenção que a Red Rock Resorts está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles deixa-nos um pouco desconfortáveis...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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