A Dave & Buster's Entertainment (NASDAQ:PLAY) está a usar demasiada dívida?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a Dave & Buster's Entertainment, Inc.(NASDAQ:PLAY) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Dave & Buster's Entertainment

Qual é o montante da dívida da Dave & Buster's Entertainment?

Como você pode ver abaixo, no final de julho de 2023, a Dave & Buster's Entertainment tinha US $ 1.29 bilhão em dívidas, ante US $ 1.23 bilhão um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 82.6 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.21 bilhão.

Um olhar sobre os passivos da Dave & Buster's Entertainment

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Dave & Buster's Entertainment tinha passivos de US $ 422.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.99 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 82,6 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 56,6 milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$3,28 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de 1,53 mil milhões de dólares, como se uma criança se debatesse com o peso de uma enorme mochila cheia de livros, do seu equipamento desportivo e de um trompete. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. No final do dia, a Dave & Buster's Entertainment precisaria provavelmente de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A Dave & Buster's Entertainment tem uma dívida líquida de 2,3 vezes o EBITDA, o que não é muito, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 2,6 vezes as despesas com juros. Embora estes números não nos alarmem, é de notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. É importante notar que a Dave & Buster's Entertainment aumentou o seu EBIT em 32% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Dave & Buster's Entertainment pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos três anos mais recentes, a Dave & Buster's Entertainment registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 71% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Embora o nível de passivo total da Dave & Buster's Entertainment nos deixe nervosos. Por exemplo, a sua taxa de crescimento do EBIT e a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre dão-nos alguma confiança na sua capacidade de gerir a sua dívida. Tendo em conta os factores acima referidos, pensamos que a dívida da Dave & Buster's Entertainment apresenta alguns riscos para a empresa. Embora essa dívida possa aumentar os rendimentos, pensamos que a empresa tem atualmente uma alavancagem suficiente. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Tenha em atenção que a Dave & Buster's Entertainment está a mostrar 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles não pode ser ignorado...

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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