A MakeMyTrip (NASDAQ: MMYT) tem um balanço saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Constatamos que a MakeMyTrip Limited(NASDAQ:MMYT) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Evidentemente, o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da MakeMyTrip

Qual o montante da dívida da MakeMyTrip?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a MakeMyTrip tinha US $ 227,3 milhões em dívidas, ante US $ 211,0 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 524.1 milhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 296.8 milhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da MakeMyTrip

Podemos ver no balanço mais recente que a MakeMyTrip tinha passivos de US $ 527,1 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 30,1 milhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$524,1 milhões em caixa e US$85,4 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, na realidade, tem mais US$52,3 milhões de activos líquidos do que o total do passivo.

Tendo em conta a dimensão da MakeMyTrip, parece que os seus activos líquidos estão bem equilibrados com o total do passivo. Assim, é muito improvável que a empresa de 4,95 mil milhões de dólares tenha falta de liquidez, mas vale a pena estar atento ao balanço. Em suma, o facto de a MakeMyTrip ter mais liquidez do que dívida é, sem dúvida, uma boa indicação de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Melhor ainda, a MakeMyTrip aumentou o seu EBIT em 576% no ano passado, o que constitui uma melhoria impressionante. Se esse crescimento se mantiver, a dívida tornar-se-á ainda mais controlável nos próximos anos. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da MakeMyTrip de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A MakeMyTrip pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Felizmente para todos os accionistas, a MakeMyTrip produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos dois anos. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos seus credores.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram a dívida preocupante, deve ter em mente que a MakeMyTrip tem um saldo líquido de US$296,8 milhões, bem como mais activos líquidos do que passivos. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 128% desse EBIT em fluxo de caixa livre, trazendo US$73m. Portanto, não achamos que o uso da dívida pela MakeMyTrip seja arriscado. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os ganhos por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do historial dos lucros por ação da MakeMyTrip.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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