Estas 4 medidas indicam que a Laureate Education (NASDAQ: LAUR) está usando a dívida razoavelmente bem

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Podemos ver que a Laureate Education, Inc.(NASDAQ:LAUR) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Laureate Education

Qual é a dívida líquida da Laureate Education?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Laureate Education tinha uma dívida de US $ 107.5 milhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 183.9 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 89.4 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 18.1 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Laureate Education?

De acordo com o último balanço relatado, a Laureate Education tinha passivos de US $ 453.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 723.3 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$89,4 milhões em caixa e US$107,3 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Portanto, tem um passivo total de US$979,7 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Laureate Education tem uma capitalização de mercado de 2,17 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas queremos, sem dúvida, manter-nos atentos a indícios de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos. Com praticamente nenhuma dívida líquida, a Laureate Education tem, de facto, uma dívida muito leve.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Com uma dívida de apenas 0,044 vezes o EBITDA e um EBIT que cobre os juros 28,7 vezes, é evidente que a Laureate Education não é um mutuário desesperado. Assim, em relação aos lucros anteriores, o endividamento parece trivial. Outro bom sinal é o facto de a Laureate Education ter conseguido aumentar o seu EBIT em 27% em doze meses, o que facilita o pagamento da dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Laureate Education pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Laureate Education registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 15% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Para nós, uma conversão de tesouraria tão baixa suscita alguma paranoia quanto à sua capacidade para extinguir a dívida.

O nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Laureate Education implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. Mas, para dizer a verdade, achamos que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre prejudica um pouco essa impressão. Tendo em conta o que precede, afigura-se que a Laureate Education pode gerir confortavelmente os seus actuais níveis de endividamento. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar os rendimentos dos accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perdas, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Laureate Education apresenta 1 sinal de alerta na nossa análise de investimentos, que deve conhecer...

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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