A Laureate Education (NASDAQ: LAUR) é um investimento arriscado?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a Laureate Education, Inc.(NASDAQ:LAUR) recorre ao endividamento. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Por que é que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

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Qual é a dívida da Laureate Education?

Como você pode ver abaixo, a Laureate Education tinha US $ 74.5 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 80.7 milhões no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 130.9 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a um caixa líquido de US $ 56.3 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Laureate Education?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Laureate Education tinha passivos de US $ 431.5 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 700.7 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$130,9 milhões e US$114,4 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, o seu passivo totaliza mais US$887,0 milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber de curto prazo.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Laureate Education tem uma capitalização de mercado de 2,08 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas queremos, sem dúvida, manter-nos atentos a indícios de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Laureate Education tem liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Além disso, temos o prazer de informar que a Laureate Education aumentou o seu EBIT em 38%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívidas. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Laureate Education pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Embora a Laureate Education tenha liquidez líquida no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos últimos três anos, a Laureate Education registou um fluxo de caixa livre equivalente a 15% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Para nós, uma conversão de tesouraria tão baixa suscita alguma paranoia quanto à sua capacidade para extinguir a dívida.

Resumindo

Embora o balanço da Laureate Education não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que tem um cash líquido de 56,3 milhões de dólares. E gostámos do aspeto do crescimento do EBIT de 38% no ano passado. Por isso, não temos qualquer problema com a utilização de dívida por parte da Laureate Education. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos um sinal de alerta para a Laureate Education que deve ser tido em conta.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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