O H World Group (NASDAQ:HTHT) está a usar demasiada dívida?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas , o H World Group Limited(NASDAQ:HTHT) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco é que essa dívida está a criar?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não a pode pagar facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é a empresa ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente do H World Group

Qual é a dívida líquida do H World Group?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que o H World Group tinha uma dívida de CN¥ 5.21 bilhões no final de setembro de 2023, uma redução de CN¥ 11.2 bilhões em um ano. No entanto, ele tem CN¥ 7.86 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de CN¥ 2.65 bilhões.

Um olhar sobre os passivos do H World Group

Os dados mais recentes do balanço mostram que o H World Group tinha passivos de 14,8 mil milhões de ienes com vencimento no prazo de um ano e passivos de 33,5 mil milhões de ienes com vencimento posterior. Em contrapartida, o grupo dispõe de 7,86 mil milhões de ienes em caixa e de 1,45 mil milhões de ienes de créditos a receber que se vencem num prazo de 12 meses. Assim, o passivo é superior em 39 000 milhões de ienes à soma da tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque o H World Group tem um valor de 89,5 mil milhões de ienes e, por conseguinte, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar de perto a sua capacidade de pagar a dívida. Apesar dos seus passivos notáveis, o H World Group possui dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Também foi bom ver que, apesar de ter perdido dinheiro na linha EBIT no ano passado, o H World Group deu a volta à situação nos últimos 12 meses, apresentando um EBIT de CN¥3,9b. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade do H World Group para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. O H World Group pode ter liquidez líquida no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus resultados antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. No último ano, o H World Group produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos seus credores.

Resumindo

Embora o H World Group tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem um saldo líquido de CN¥2,65b. E impressionou-nos com um fluxo de tesouraria livre de 5,5 mil milhões de ienes, o que corresponde a 142% do seu EBIT. Por conseguinte, não temos qualquer problema com a utilização da dívida pelo H World Group. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 1 sinal de alerta para o H World Group que deve conhecer.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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