Essas 4 medidas indicam que o Airbnb (NASDAQ: ABNB) está usando a dívida razoavelmente bem

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Airbnb, Inc.(NASDAQ: ABNB) usa dívida em seus negócios. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso de dívidas?

Por que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da Airbnb?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que o Airbnb tinha US $ 1.99 bilhão em dívidas em março de 2024; quase o mesmo que no ano anterior. Mas também tem US $ 11.1 bilhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 9.10 bilhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial do Airbnb?

De acordo com o último balanço relatado, o Airbnb tinha passivos de US $ 14.1 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.50 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 11,1 mil milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 175 milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$5,37 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Claro que a Airbnb tem uma capitalização de mercado titânica de 94,0 mil milhões de dólares, pelo que estes passivos são provavelmente geríveis. No entanto, achamos que vale a pena ficar de olho na força do seu balanço, pois ela pode mudar com o tempo. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Airbnb possui dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Mas a má notícia é que a Airbnb viu o seu EBIT cair 14% nos últimos doze meses. Se essa taxa de declínio nos lucros continuar, a empresa pode encontrar-se numa situação difícil. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Airbnb de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A Airbnb pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Felizmente para todos os accionistas, a Airbnb produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Esse tipo de forte geração de caixa aquece os nossos corações como um cachorrinho num fato de abelha.

Resumindo

Embora seja sempre sensato olhar para o passivo total de uma empresa, é muito reconfortante o facto de a Airbnb ter 9,10 mil milhões de dólares em dinheiro líquido. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de 4,2 mil milhões de dólares, o que representa 249% do seu EBIT. Portanto, não temos qualquer problema com a utilização de dívida por parte da Airbnb. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os ganhos por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver este gráfico interativo do histórico de ganhos por ação da Airbnb gratuitamente.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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