Pensamos que a BJ's Wholesale Club Holdings (NYSE:BJ) pode manter-se no topo da sua dívida

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização de dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a BJ's Wholesale Club Holdings, Inc.(NYSE:BJ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para BJ's Wholesale Club Holdings

Qual é a dívida da BJ's Wholesale Club Holdings?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a BJ's Wholesale Club Holdings tinha US $ 717.4 milhões em dívidas em fevereiro de 2024, abaixo dos US $ 852.9 milhões, um ano antes. No entanto, ela tem US $ 36.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 681.4 milhões.

Uma olhada nos passivos do BJ's Wholesale Club Holdings

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a BJ's Wholesale Club Holdings tinha passivos de US $ 2.47 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.75 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma liquidez de US$ 36,0 milhões e US$ 234,8 milhões de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$4,95 mil milhões.

A BJ's Wholesale Club Holdings tem uma capitalização bolsista muito grande de 10,3 mil milhões de dólares, pelo que poderia muito provavelmente angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

A dívida líquida da BJ's Wholesale Club Holdings é apenas 0,66 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as despesas com juros umas impressionantes 12,6 vezes. Assim, poder-se-ia argumentar que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. A boa notícia é que a BJ's Wholesale Club Holdings aumentou o seu EBIT em 6,4% em doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o pagamento da dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a BJ's Wholesale Club Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a BJ's Wholesale Club Holdings produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 52% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

No que diz respeito ao balanço, o aspeto positivo mais saliente da BJ's Wholesale Club Holdings foi o facto de parecer ser capaz de cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT com confiança. Mas os outros factores que referimos acima não são tão encorajadores. Por exemplo, parece que a empresa tem de se esforçar um pouco para gerir o seu passivo total. Quando consideramos todos os elementos acima mencionados, parece-nos que a BJ's Wholesale Club Holdings está a gerir muito bem a sua dívida. Mas uma palavra de cautela: pensamos que os níveis de endividamento são suficientemente elevados para justificar um acompanhamento contínuo. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a BJ's Wholesale Club Holdings que devem ser considerados antes de investir aqui.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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