PriceSmart (NASDAQ:PSMT) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Portanto, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a PriceSmart, Inc.(NASDAQ:PSMT) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os seus accionistas a um preço baixo, simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da PriceSmart

Qual é a dívida líquida da PriceSmart?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a PriceSmart tinha uma dívida de US $ 148,0 milhões no final de novembro de 2023, uma redução de US $ 162,9 milhões em um ano. Mas também tem US $ 266.0 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 118.0 milhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial da PriceSmart?

De acordo com o último balanço relatado, a PriceSmart tinha passivos de US $ 705,2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 241,8 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, dispunha de uma liquidez de 266,0 milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 40,9 milhões de dólares com vencimento a 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$640,1m.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a PriceSmart tem uma capitalização de mercado de 2,32 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas é evidente que deveríamos examinar atentamente se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a PriceSmart dispõe de liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Também é positivo o facto de a PriceSmart ter aumentado o seu EBIT em 17% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a PriceSmart pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. A PriceSmart pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, o fluxo de tesouraria livre da PriceSmart ascendeu a 32% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil gerir o endividamento.

Resumindo

Embora a PriceSmart tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem um saldo líquido de tesouraria de US$118,0 milhões. E gostámos do aspeto do crescimento do EBIT de 17% no ano passado. Portanto, não estamos preocupados com a utilização da dívida da PriceSmart. Ficaríamos motivados a investigar mais a ação se descobríssemos que os membros da PriceSmart compraram acções recentemente. Se você também estiver interessado, então está com sorte, já que hoje estamos a partilhar gratuitamente a nossa lista de transacções de iniciados.

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