Stock Analysis
O rácio preço/lucro (ou "P/E") de 22x da PriceSmart, Inc. (NASDAQ:PSMT) pode fazer com que pareça uma venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o elevado P/E.
A PriceSmart tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus ganhos tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus ganhos regredirem. Parece que muitos esperam que a empresa continue a desafiar as adversidades do mercado em geral, o que aumentou a vontade dos investidores de pagar mais pelas acções. Caso contrário, os accionistas existentes poderão ficar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.
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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?
Para justificar o seu rácio P/E, a PriceSmart teria de apresentar um crescimento impressionante superior ao do mercado.
Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa conseguiu aumentar os lucros por ação em 6,9% no ano passado. É agradável constatar que o lucro por ação também aumentou 33% em relação a três anos atrás, em parte graças aos últimos 12 meses de crescimento. Por conseguinte, os accionistas teriam provavelmente acolhido favoravelmente estas taxas de crescimento dos lucros a médio prazo.
No que respeita às perspectivas, o próximo ano deverá gerar um crescimento de 24%, segundo as estimativas dos dois analistas que acompanham a empresa. Este crescimento é substancialmente superior ao crescimento de 13% previsto para o mercado em geral.
Assim sendo, é compreensível que o P/E da PriceSmart seja superior ao da maioria das outras empresas. Aparentemente, os accionistas não estão dispostos a vender uma empresa que tem em vista um futuro mais próspero.
A palavra final
Utilizar apenas o rácio preço/lucro para determinar se deve vender as suas acções não é sensato, no entanto, pode ser um guia prático para as perspectivas futuras da empresa.
Estabelecemos que a PriceSmart mantém o seu P/L elevado devido ao facto de as suas previsões de crescimento serem superiores às do mercado em geral, como previsto. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de deterioração dos resultados não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais baixo. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte descida da cotação das acções num futuro próximo.
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