A Costco Wholesale (NASDAQ: COST) tem um balanço patrimonial saudável?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiava) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Costco Wholesale Corporation(NASDAQ:COST) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Porque é que a dívida traz riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Costco Wholesale

Qual o montante da dívida da Costco Wholesale?

Como você pode ver abaixo, a Costco Wholesale tinha US $ 6.46 bilhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 15.2 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 8.78 bilhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da Costco Wholesale?

Podemos ver no balanço mais recente que a Costco Wholesale tinha passivos de US $ 33.6 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 10.4 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 15,2 mil milhões de dólares e 2,29 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos totalizam US$26,4 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Costco Wholesale cotadas em bolsa valem um impressionante total de US$264,0 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Costco Wholesale possui liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Felizmente, a Costco Wholesale aumentou o seu EBIT em 7,7% no último ano, fazendo com que a carga de dívida pareça ainda mais controlável. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Costco Wholesale pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. A Costco Wholesale pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a Costco Wholesale registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 67% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Esta liquidez significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora a Costco Wholesale tenha mais passivos do que activos líquidos, tem também uma liquidez líquida de 8,78 mil milhões de dólares. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 67% desse EBIT em fluxo de caixa livre, o que resultou em 6,7 mil milhões de dólares. Então, a dívida da Costco Wholesale é um risco? Não nos parece que seja. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Saiba que a Costco Wholesale está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimentos, que deve conhecer...

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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