A Under Armour (NYSE:UAA) é um investimento de risco?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Under Armour, Inc.(NYSE:UAA) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Qual o risco que a dívida traz?

A dívida ajuda uma empresa até que a empresa tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Under Armour

Qual o montante da dívida da Under Armour?

Como você pode ver abaixo, a Under Armour tinha US $ 675.6 milhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Por outro lado, tem US $ 655.9 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 19.7 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Under Armour

Podemos ver no balanço mais recente que a Under Armour tinha passivos de US $ 1.28 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.37 bilhão com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$655,9 milhões em caixa e US$805,0 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,20 mil milhões.

Este défice não é assim tão mau porque a Under Armour vale 3,24 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida. De qualquer modo, a Under Armour não tem praticamente nenhuma dívida líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Com uma dívida de apenas 0,045 vezes o EBITDA e um EBIT que cobre os juros 56,7 vezes, é evidente que a Under Armour não é um mutuário desesperado. De facto, em relação aos seus ganhos, a sua carga de dívida parece leve como uma pena. Também é positivo o facto de a Under Armour ter aumentado o seu EBIT em 13% no último ano, aumentando ainda mais a sua capacidade de gerir a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Under Armour para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Olhando para os três anos mais recentes, a Under Armour registou um fluxo de caixa livre de 41% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

O nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Under Armour implica que ela está em vantagem em relação à sua dívida. E as boas notícias não se ficam por aqui, pois a sua dívida líquida em relação ao EBITDA também apoia essa impressão! Olhando para todos os factores acima mencionados em conjunto, parece-nos que a Under Armour consegue lidar com a sua dívida de forma bastante confortável. É claro que, embora essa alavancagem possa aumentar os retornos sobre o capital próprio, ela traz mais riscos, por isso vale a pena ficar de olho nisso. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 1 sinal de alerta com a Under Armour , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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