Skyline Champion (NYSE: SKY) tem um balanço patrimonial bastante saudável

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Skyline Champion Corporation(NYSE:SKY) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim onerosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Skyline Champion

Qual é a dívida líquida da Skyline Champion?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em dezembro de 2023 a Skyline Champion tinha US $ 105.1 milhões de dívida, um aumento de US $ 12.4 milhões em um ano. Mas, por outro lado, também tem US $ 497.9 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 392.9 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial do Skyline Champion?

Podemos ver no balanço mais recente que a Skyline Champion tinha passivos de US $ 339.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 108.2 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 497,9 milhões e US$ 48,7 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, na verdade, tem mais US$99,1 milhões de activos líquidos do que o total de passivos.

Este excedente sugere que a Skyline Champion tem um balanço conservador e poderia provavelmente eliminar a sua dívida sem grande dificuldade. Em suma, a Skyline Champion tem liquidez, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

É bom que a Skyline Champion não tenha uma dívida demasiado pesada, porque o seu EBIT desceu 58% no último ano. Quando se trata de pagar a dívida, a queda dos lucros não é mais útil do que os refrigerantes açucarados são para a saúde. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Skyline Champion para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a Skyline Champion tenha liquidez líquida no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Durante os últimos três anos, a Skyline Champion produziu um fluxo de tesouraria livre robusto equivalente a 73% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram a dívida preocupante, é preciso ter em mente que a Skyline Champion tem um caixa líquido de US$ 392,9 milhões, bem como mais activos líquidos do que passivos. A cereja no topo do bolo foi que 73% desse EBIT foi convertido em fluxo de caixa livre, trazendo US$216m. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da Skyline Champion. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 1 sinal de alerta para a Skyline Champion que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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