Os investidores da Polaris (NYSE:PII) ficarão satisfeitos com a sua respeitável rendibilidade de 44% nos últimos cinco anos

Não foi o melhor trimestre para os accionistas da Polaris Inc.(NYSE:PII), uma vez que o preço das acções caiu 14% nesse período. O lado positivo é que o preço das acções subiu na última meia década. No entanto, não estamos muito impressionados porque o preço das acções subiu apenas 27%, menos do que o retorno do mercado de 110%.

Vamos analisar os fundamentos subjacentes a longo prazo e ver se têm sido consistentes com os rendimentos dos accionistas.

Veja a nossa última análise da Polaris

No seu ensaio The Superinvestors of Graham-and-Doddsville, Warren Buffett descreveu a forma como os preços das acções nem sempre reflectem racionalmente o valor de uma empresa. Uma forma imperfeita, mas simples, de considerar como a perceção de mercado de uma empresa se alterou é comparar a variação dos lucros por ação (EPS) com o movimento do preço das acções.

Ao longo de meia década, a Polaris conseguiu aumentar os seus lucros por ação em 19% ao ano. O crescimento dos EPS é mais impressionante do que o aumento anual de 5% do preço das acções durante o mesmo período. Por conseguinte, parece que o mercado se tornou relativamente pessimista em relação à empresa. O rácio P/E razoavelmente baixo de 8,71 também sugere apreensão do mercado.

O gráfico abaixo mostra como o EPS mudou ao longo do tempo (revele os valores exactos clicando na imagem).

É obviamente excelente ver como a Polaris tem aumentado os lucros ao longo dos anos, mas o futuro é mais importante para os accionistas. Pode ver como o seu balanço se fortaleceu (ou enfraqueceu) ao longo do tempo neste gráfico interativo gratuito.

E quanto aos dividendos?

É importante considerar a rendibilidade total para os accionistas, bem como a rendibilidade do preço das acções, para qualquer ação. Enquanto o retorno do preço das acções reflecte apenas a variação do preço das acções, o TSR inclui o valor dos dividendos (assumindo que foram reinvestidos) e o benefício de qualquer aumento de capital ou spin-off com desconto. Assim, para as empresas que pagam dividendos generosos, o TSR é frequentemente muito mais elevado do que o retorno do preço das acções. Por acaso, a TSR da Polaris nos últimos 5 anos foi de 44%, o que excede o retorno do preço das acções mencionado anteriormente. E não há prémio para adivinhar que o pagamento de dividendos explica em grande parte a divergência!

Uma perspetiva diferente

Os accionistas da Polaris perderam 8,8% no ano (mesmo incluindo os dividendos), mas o mercado em si subiu 24%. No entanto, é preciso ter em conta que mesmo as melhores acções têm por vezes um desempenho inferior ao do mercado durante um período de doze meses. Os investidores a longo prazo não ficariam tão aborrecidos, uma vez que teriam ganho 8%, todos os anos, durante cinco anos. Se os dados fundamentais continuarem a indicar um crescimento sustentável a longo prazo, a atual liquidação pode ser uma oportunidade que vale a pena considerar. Embora valha a pena considerar os diferentes impactos que as condições de mercado podem ter no preço das acções, há outros factores que são ainda mais importantes. Mesmo assim, a Polaris está a mostrar dois sinais de alerta na nossa análise de investimento, e um deles é preocupante...

Se preferir consultar outra empresa - uma com finanças potencialmente superiores - então não perca esta lista gratuita de empresas que provaram que podem aumentar os lucros.

Note-se que as rendibilidades de mercado citadas neste artigo reflectem as rendibilidades médias ponderadas de mercado das acções que são atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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