A Polaris (NYSE:PII) tem um balanço patrimonial saudável?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, pode ser óbvio que você precisa considerar a dívida, quando pensa sobre o risco de qualquer ação, porque muita dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Polaris Inc.(NYSE:PII) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Polaris

Qual é a dívida líquida da Polaris?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Polaris tinha US $ 2.06 bilhões em dívidas em março de 2024; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 323.5 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.74 bilhão.

Uma olhada nos passivos da Polaris

De acordo com o último balanço relatado, a Polaris tinha passivos de US $ 1.86 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.33 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$323,5 milhões e US$265,2 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 3,60 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, juntos.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de 4,73 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Polaris. Se os credores exigirem que a Polaris reforce o seu balanço, os accionistas serão provavelmente confrontados com uma forte diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da Polaris situa-se a um nível muito razoável de 2,1 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 4,5 vezes no ano passado. Embora estes números não nos alarmem, é de notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. É importante notar que o EBIT da Polaris caiu uns impressionantes 33% nos últimos doze meses. Se esta tendência de ganhos se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como colocar gatos numa montanha russa. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Polaris pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Polaris ascendeu a 26% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isto não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a taxa de crescimento do EBIT da Polaris foi dececionante. Mas, pelo menos, a sua dívida líquida em relação ao EBITDA não é assim tão má. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Polaris constitui realmente um risco para a empresa. Por esta razão, estamos bastante cautelosos em relação às acções e pensamos que os accionistas devem estar atentos à sua liquidez. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 2 sinais de alerta com a Polaris , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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