A Oxford Industries (NYSE:OXM) é um investimento arriscado?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a Oxford Industries, Inc. (NYSE:OXM ) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço de risco. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Oxford Industries

Qual é a dívida da Oxford Industries?

Como você pode ver abaixo, no final de julho de 2023, a Oxford Industries tinha US $ 48.5 milhões em dívidas, ante nenhuma há um ano. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 7.79 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 40.7 milhões.

Uma olhada nos passivos da Oxford Industries

Podemos ver no balanço mais recente que a Oxford Industries tinha passivos de US $ 232.6 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 292.7 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$7,79 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$75,0 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$442,5 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que a Oxford Industries tem uma capitalização de mercado de US$1,40 mil milhões e, por isso, poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Oxford Industries tem um baixo rácio dívida líquida/EBITDA de apenas 0,15. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 34,9 vezes superior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Embora a Oxford Industries não pareça ter ganho muito na linha do EBIT, pelo menos os ganhos permanecem estáveis por enquanto. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Oxford Industries de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Finalmente, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os três anos mais recentes, a Oxford Industries registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 78% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Oxford Industries sugere que a empresa pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também é muito animadora. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Oxford Industries é bastante sensata na sua utilização da dívida. Isso significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos um sinal de alerta da Oxford Industries que deve conhecer.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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