Surpresas desagradáveis podem estar reservadas para as acções da Topgolf Callaway Brands Corp (NYSE:MODG)

O rácio preço/lucro (ou "P/L") de 30,9x da Topgolf Callaway Brands Corp.(NYSE:MODG) pode fazer com que pareça uma boa opção de venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/L inferiores a 16x e até P/L inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, seria necessário ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/E altamente elevado.

Os últimos tempos não têm sido vantajosos para a Topgolf Callaway Brands, uma vez que os seus ganhos têm vindo a diminuir mais rapidamente do que a maioria das outras empresas. É possível que muitos esperem que o desempenho desanimador dos lucros recupere substancialmente, o que impediu o P/E de entrar em colapso. Caso contrário, os accionistas existentes podem estar muito nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao elevado P/E?

A única vez que você se sentiria realmente confortável vendo um P / L tão íngreme quanto o da Topgolf Callaway Brands é quando o crescimento da empresa está a caminho de ofuscar decididamente o mercado.

Se analisarmos o último ano de ganhos, é desanimador que os lucros da empresa tenham caído 40%. Este facto anulou todos os seus ganhos durante os últimos três anos, não tendo sido alcançada praticamente nenhuma alteração no EPS no total. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros tem sido inconsistente nos últimos tempos para a empresa.

Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 2,3% por ano, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça 10% ao ano, o que é visivelmente mais atrativo.

Assim sendo, é alarmante o facto de o P/E da Topgolf Callaway Brands se situar acima da maioria das outras empresas. Aparentemente, muitos investidores da empresa estão muito mais optimistas do que os analistas indicam e não estão dispostos a abandonar as suas acções a qualquer preço. É muito provável que estes accionistas estejam a preparar-se para uma futura desilusão se o P/E descer para níveis mais consentâneos com as perspectivas de crescimento.

A principal conclusão

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em determinados sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a Topgolf Callaway Brands é atualmente negociada com um P/L muito superior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento é inferior à do mercado em geral. Quando vemos uma perspetiva de ganhos fraca com um crescimento mais lento do que o do mercado, suspeitamos que o preço das acções está em risco de cair, fazendo baixar o P/E elevado. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco significativo e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio excessivo.

Dito isto, a Topgolf Callaway Brands apresenta 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer.

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