A M/I Homes, Inc. (NYSE:MHO) parece barata, mas talvez não seja suficientemente atractiva

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 7,3x, a M/I Homes, Inc.(NYSE:MHO) pode estar a enviar sinais muito positivos neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E superiores a 17x e mesmo P/E superiores a 32x não são invulgares. No entanto, o P/E pode ser bastante baixo por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

A recente diminuição dos lucros da M/I Homes tem estado em linha com o mercado. Uma possibilidade é que o P/E seja baixo porque os investidores pensam que os lucros da empresa podem começar a diminuir ainda mais rapidamente. Se ainda gostarmos da empresa, queremos que a trajetória dos lucros se inverta antes de tomarmos qualquer decisão. No mínimo, esperaria que os lucros não caíssem a pique, se o seu plano é adquirir algumas acções enquanto a empresa está em baixa.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o baixo P/E?

Há uma suposição inerente de que uma empresa deve ter um desempenho muito inferior ao do mercado para que índices P / L como o da M / I Homes sejam considerados razoáveis.

Se analisarmos o último ano de ganhos, desanimadoramente os lucros da empresa caíram 4,8%. Mesmo assim, o EPS aumentou 99% no total em relação a três anos atrás, apesar dos últimos 12 meses. Apesar de ter sido uma viagem atribulada, é justo dizer que o crescimento dos lucros recentemente foi mais do que adequado para a empresa.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS caia, registando uma contração de 2,4% durante o próximo ano, de acordo com o único analista que segue a empresa. Isso não é muito bom quando se espera que o resto do mercado cresça 13%.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da M/I Homes se situe abaixo da maioria das outras empresas. No entanto, é pouco provável que a diminuição dos lucros conduza a um P/E estável a longo prazo. Mesmo a manutenção destes preços poderá ser difícil de alcançar, uma vez que as fracas perspectivas estão a pesar sobre as acções.

A principal conclusão

Utilizar apenas o rácio preço/lucro para determinar se deve vender as suas acções não é sensato, no entanto, pode ser um guia prático para as perspectivas futuras da empresa.

Estabelecemos que a M/I Homes mantém o seu P/E baixo devido à fraqueza da sua previsão de lucros decrescentes, como esperado. Neste momento, os accionistas estão a aceitar o P/E baixo, uma vez que admitem que os lucros futuros não irão provavelmente proporcionar surpresas agradáveis. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.

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