A Mohawk Industries (NYSE:MHK) tem um balanço patrimonial um pouco tenso

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Mohawk Industries, Inc. (NYSE:MHK ) tem dívidas no seu balanço. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Qual o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Mohawk Industries

Qual o montante da dívida da Mohawk Industries?

Como você pode ver abaixo, no final de julho de 2023, a Mohawk Industries tinha US $ 2.98 bilhões em dívidas, ante US $ 2.50 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 570.9 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 2.41 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Mohawk Industries?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Mohawk Industries tinha passivos de US $ 3.29 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.09 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$570,9 milhões em caixa e US$2,09 mil milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$3,72 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de 5,69 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Mohawk Industries. Se os credores exigirem que a empresa reforce o seu balanço, os accionistas serão provavelmente confrontados com uma forte diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da Mohawk Industries (1,7) indica prudência no que diz respeito à dívida. E a sua forte cobertura de juros, de 10,8 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. É importante notar que o EBIT da Mohawk Industries caiu 44% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, então pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção vegana. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Mohawk Industries de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos três anos mais recentes, a Mohawk Industries registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 53% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Mohawk Industries foi um verdadeiro ponto negativo nesta análise, embora os outros factores que considerámos a tenham colocado numa posição significativamente melhor. Em particular, a sua cobertura de juros foi revigorante. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que a Mohawk Industries está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Assim, embora essa alavancagem aumente a rendibilidade dos capitais próprios, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Para esse efeito, é preciso estar atento a um sinal de alerta que detectámos na Mohawk Industries .

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido , hoje.

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