Estas 4 medidas indicam que a Lennar (NYSE:LEN) está a usar a dívida razoavelmente bem

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse um dia: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Lennar Corporation(NYSE:LEN) recorre à dívida. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com elevadas taxas de rendibilidade. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Lennar

Qual é o nível de endividamento da Lennar?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que Lennar tinha uma dívida de US $ 4.39 bilhões no final de fevereiro de 2024, uma redução de US $ 5.22 bilhões em um ano. Mas também tem US $ 7.39 bilhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 2.99 bilhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial de Lennar?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que Lennar tinha passivos de US $ 2.45 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 9.73 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha 7,39 mil milhões de dólares em dinheiro e 980 milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma das suas disponibilidades e dos seus créditos (a curto prazo) em 3,80 mil milhões de dólares.

Uma vez que as acções da Lennar cotadas em bolsa valem um impressionante total de 42,6 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, no futuro. Embora tenha passivos dignos de registo, a Lennar também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Por outro lado, o EBIT da Lennar caiu 14% no último ano. Se essa taxa de declínio dos lucros continuar, a empresa poderá encontrar-se numa situação difícil. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Lennar pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Embora a Lennar tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos três anos mais recentes, a Lennar registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 61% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

Resumindo

Embora seja sempre sensato analisar o passivo total de uma empresa, é muito tranquilizador o facto de a Lennar ter 2,99 mil milhões de dólares em liquidez. Por isso, não estamos preocupados com a utilização da dívida da Lennar. É claro que não recusaríamos a confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os insiders da Lennar têm comprado acções: se estiver no mesmo comprimento de onda, pode descobrir se os insiders estão a comprar clicando neste link.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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