Estas 4 medidas indicam que a Lennar (NYSE:LEN) está a usar a dívida razoavelmente bem

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Constatamos que a Lennar Corporation(NYSE:LEN) tem, de facto, dívidas no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa última análise da Lennar

Qual o montante da dívida da Lennar?

Como você pode ver abaixo, Lennar tinha US $ 4.98 bilhões de dívidas em novembro de 2023, abaixo dos US $ 6.20 bilhões do ano anterior. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 8.32 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 3.33 bilhões de caixa líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial de Lennar?

Podemos ver no balanço mais recente que Lennar tinha passivos de US $ 4.60 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 7.93 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$8,32 mil milhões em dinheiro e US$980,1 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam 3,24 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Naturalmente, a Lennar tem uma capitalização de mercado titânica de US$41,6 mil milhões, pelo que estas responsabilidades são provavelmente geríveis. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que pode mudar com o tempo. Embora tenha passivos dignos de registo, a Lennar também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Por outro lado, o EBIT da Lennar registou uma quebra de 19% no último ano. Pensamos que este tipo de desempenho, se repetido com frequência, pode levar a dificuldades para as acções. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Lennar pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. A Lennar pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos três anos mais recentes, a Lennar registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 61% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

Resumindo

Compreendemos que os investidores estejam preocupados com o passivo da Lennar, mas podemos ficar tranquilos com o facto de a empresa ter uma liquidez líquida de 3,33 mil milhões de dólares. Por conseguinte, não estamos preocupados com a utilização da dívida da Lennar. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo - a Lennar tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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