A Acushnet Holdings (NYSE: GOLF) tem um balanço patrimonial bastante saudável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Acushnet Holdings Corp.(NYSE:GOLF) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Acushnet Holdings

Qual é a dívida líquida da Acushnet Holdings?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Acushnet Holdings tinha uma dívida de US $ 592.8 milhões, acima dos US $ 434.3 milhões em um ano. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 56.1 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 536.7 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Acushnet Holdings

Podemos ver no balanço mais recente que a Acushnet Holdings tinha passivos de US $ 856.2 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 380.5 milhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$56,1 milhões em caixa e US$335,8 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$844,8 milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber de curto prazo.

A Acushnet Holdings tem uma capitalização bolsista de 3,77 mil milhões de dólares, pelo que, se necessário, poderia muito provavelmente angariar fundos para melhorar o seu balanço. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

O endividamento líquido da Acushnet Holdings de 1,5 vezes o EBITDA sugere uma utilização correcta da dívida. E a atraente cobertura dos juros (EBIT de 8,9 vezes as despesas com juros) não contribui certamente para dissipar esta impressão. Para além disso, a Acushnet Holdings aumentou o seu EBIT em 30% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Acushnet Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Analisando os três anos mais recentes, a Acushnet Holdings registou um fluxo de caixa livre de 46% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

A taxa de crescimento do EBIT da Acushnet Holdings sugere que pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes com menos de 14 anos. E as boas notícias não se ficam por aqui, já que a sua cobertura de juros também apoia essa impressão! Quando consideramos a gama de factores acima, parece que a Acushnet Holdings é bastante sensata com a sua utilização da dívida. Isto significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar os rendimentos dos accionistas. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos 3 sinais de alerta para a Acushnet Holdings que deve conhecer, e 1 deles não deve ser ignorado.

Claro, se você é o tipo de investidor que prefere comprar ações sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir nossa lista exclusiva de ações de crescimento de caixa líquido, hoje.

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