O CAGR de 31% da D.R. Horton (NYSE:DHI) ultrapassou o crescimento dos lucros da empresa durante o mesmo período de cinco anos

Quando se compram acções de uma empresa, vale a pena ter em conta a possibilidade de esta falir e de perder o seu dinheiro. Mas, pelo lado positivo, pode ganhar muito mais do que 100% com uma ação realmente boa. Por exemplo, o preço das acções da D.R. Horton, Inc.(NYSE:DHI) subiu 265% na última meia década. A maioria ficaria muito satisfeita com isso. Além disso, o preço das acções subiu 16% em cerca de um trimestre. Mas este movimento pode muito bem ter sido ajudado pelo mercado razoavelmente dinâmico (mais 12% em 90 dias).

A semana passada revelou-se lucrativa para os investidores da D.R. Horton, por isso, vamos ver se os fundamentos foram os responsáveis pelo desempenho da empresa nos últimos cinco anos.

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É inegável que os mercados são por vezes eficientes, mas os preços nem sempre reflectem o desempenho subjacente das empresas. Uma forma imperfeita, mas simples, de considerar como a perceção do mercado sobre uma empresa mudou é comparar a variação dos lucros por ação (EPS) com o movimento do preço das acções.

Ao longo de meia década, a D.R. Horton conseguiu aumentar os seus ganhos por ação em 28% ao ano. Assim, a taxa de crescimento do EPS está bastante próxima do ganho anualizado do preço das acções de 30% ao ano. Isto indica que o sentimento dos investidores em relação à empresa não se alterou muito. Pelo contrário, o preço das acções acompanhou aproximadamente o crescimento dos EPS.

Pode ver como o EPS se alterou ao longo do tempo na imagem abaixo (clique no gráfico para ver os valores exactos).

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E quanto aos dividendos?

Além de medir o retorno do preço das acções, os investidores também devem considerar o retorno total para o acionista (TSR). O TSR incorpora o valor de quaisquer spin-offs ou aumentos de capital com desconto, juntamente com quaisquer dividendos, com base no pressuposto de que os dividendos são reinvestidos. Assim, para as empresas que pagam dividendos generosos, o TSR é frequentemente muito mais elevado do que o retorno do preço das acções. Por acaso, a TSR da D.R. Horton nos últimos 5 anos foi de 285%, o que excede o retorno do preço das acções mencionado anteriormente. Isto é em grande parte resultado do pagamento de dividendos!

Uma perspetiva diferente

É bom ver que os accionistas da D.R. Horton obtiveram um retorno total para os accionistas de 61% no último ano. Isto incluindo os dividendos. Uma vez que a TSR a um ano é melhor do que a TSR a cinco anos (esta última situa-se em 31% por ano), parece que o desempenho das acções melhorou nos últimos tempos. Uma pessoa com uma perspetiva otimista poderia considerar a recente melhoria da TSR como uma indicação de que a própria empresa está a melhorar com o tempo. É sempre interessante acompanhar o desempenho do preço das acções a longo prazo. Mas para compreender melhor a D.R. Horton, temos de ter em conta muitos outros factores. Consideremos os riscos, por exemplo. Todas as empresas os têm, e nós detectámos um sinal de alerta para a D.R. Horton que deve conhecer.

É claro que a D.R. Horton pode não ser a melhor ação para comprar. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de acções de crescimento.

Note-se que os retornos de mercado citados neste artigo reflectem os retornos médios ponderados de mercado das acções atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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