Há uma razão pela qual o preço da DR Horton, Inc. (NYSE:DHI) é pouco exigente

O rácio preço/lucro (ou "P/E") da D.R. Horton, Inc.(NYSE:DHI) de 9,8x pode fazer com que pareça uma compra neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E superiores a 18x e mesmo P/E superiores a 32x são bastante comuns. No entanto, seria necessário aprofundar um pouco mais para determinar se existe uma base racional para o P/E reduzido.

A recente redução dos lucros da D.R. Horton tem estado em linha com o mercado. Uma possibilidade é que o P/L seja baixo porque os investidores pensam que os lucros da empresa podem começar a cair ainda mais rapidamente. Se ainda se acredita no negócio, é preferível que a empresa não esteja a perder lucros. Dito isto, os actuais accionistas podem sentir-se esperançosos em relação ao preço das acções se os lucros da empresa continuarem a acompanhar o mercado.

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O crescimento corresponde ao baixo P/E?

Para justificar o seu rácio P/E, a D.R. Horton teria de produzir um crescimento lento que está a acompanhar o mercado.

Se analisarmos o último ano de ganhos, desanimadoramente os lucros da empresa caíram 1,1%. No entanto, o último período de três anos registou um excelente aumento global de 72% no EPS, apesar do seu desempenho insatisfatório a curto prazo. Embora tenha sido uma viagem acidentada, é justo dizer que o crescimento dos lucros recentemente foi mais do que adequado para a empresa.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS suba 7,3% por ano durante os próximos três anos, de acordo com os analistas que seguem a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 9,9% por ano, a empresa está posicionada para um resultado mais fraco em termos de lucros.

Com esta informação, podemos ver porque é que a D.R. Horton está a negociar a um P/E inferior ao do mercado. Parece que a maioria dos investidores espera ver um crescimento futuro limitado e só está disposta a pagar um montante reduzido pelas acções.

O que podemos aprender com o P / L da DR Horton?

Normalmente, alertamos contra a leitura excessiva dos rácios preço/lucro ao tomar decisões de investimento, embora possa revelar muito sobre o que outros participantes do mercado pensam sobre a empresa.

Estabelecemos que a D.R. Horton mantém o seu baixo P/E devido ao facto de as suas previsões de crescimento serem inferiores às do mercado em geral, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.

Também vale a pena notar que encontrámos um sinal de alerta para a D.R. Horton que deve ser tido em consideração.

É importante certificar-se de que procura uma grande empresa e não apenas a primeira ideia que encontra. Por isso, dê uma vista de olhos a esta lista gratuita de empresas interessantes com um forte crescimento recente dos lucros (e um P/E baixo).

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