Pensamos que a Capri Holdings (NYSE:CPRI) está a correr algum risco com a sua dívida

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Constatamos que a Capri Holdings Limited(NYSE:CPRI) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Capri Holdings

Qual o nível de endividamento da Capri Holdings?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em dezembro de 2023 a Capri Holdings tinha uma dívida de US $ 1.84 bilhão, acima dos US $ 1.54 bilhão em um ano. No entanto, ela também tinha US $ 249.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1.60 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Capri Holdings?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Capri Holdings tinha passivos de US $ 1.82 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.87 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$249,0 milhões em caixa e US$371,0 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$5,06 mil milhões superior à soma da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$5,28b. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

O endividamento líquido da Capri Holdings é 2,6 vezes o seu EBITDA, o que constitui uma alavancagem significativa, mas ainda razoável. No entanto, a cobertura de juros de 19,0 é muito elevada, o que sugere que as despesas com juros da dívida são atualmente bastante baixas. Os accionistas devem ter em conta que o EBIT da Capri Holdings diminuiu 52% no ano passado. Se esta tendência de resultados se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar os gatos para uma montanha russa. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Capri Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Capri Holdings produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 56% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Analisando a tentativa da Capri Holdings de (não) aumentar o seu EBIT, não estamos certamente entusiasmados. Mas, pelo menos, a empresa está a conseguir cobrir as despesas com juros com o seu EBIT, o que é encorajador. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da Capri Holdings um pouco arriscadas. Há quem goste desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferiríamos que a empresa tivesse menos dívidas. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo - a Capri Holdings tem 3 sinais de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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