A Century Communities (NYSE: CCS) tem um balanço patrimonial saudável?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Notamos que a Century Communities, Inc.(NYSE:CCS) tem dívida no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Century Communities

Qual o montante da dívida da Century Communities?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Century Communities tinha US $ 1.21 bilhão em dívidas em setembro de 2023, abaixo dos US $ 1.38 bilhão, um ano antes. No entanto, ela tem US $ 193.1 milhões em caixa para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.02 bilhão.

Uma olhada no passivo das comunidades do século

Podemos ver no balanço mais recente que a Century Communities tinha passivos de US $ 471.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.19 bilhão com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$193,1 milhões, bem como contas a receber no valor de US$53,9 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,41 mil milhões.

Este défice não é assim tão mau porque a Century Communities vale 2,81 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da Century Communities é 2,9 vezes o seu EBITDA, o que constitui uma alavancagem significativa, mas ainda assim razoável. Mas o seu EBIT era cerca de mil vezes superior às suas despesas com juros, o que implica que a empresa não está realmente a pagar um custo elevado para manter esse nível de dívida. Mesmo que o baixo custo se revele insustentável, isso é um bom sinal. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da Century Communities baixou 57% no ano passado. Se esta tendência de ganhos se mantiver, pagar a dívida será tão fácil como levar gatos para uma montanha russa. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Century Communities para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a Century Communities quase não registou um fluxo de caixa livre positivo, no total. Há quem possa dizer que isso é preocupante, tendo em conta a facilidade com que a empresa se endividaria.

A nossa opinião

Analisando a tentativa da Century Communities de (não) aumentar o seu EBIT, não estamos certamente entusiasmados. Mas, pelo menos, é bastante decente a cobrir as suas despesas com juros com o seu EBIT; isso é encorajador. Olhando para o panorama geral, parece-nos claro que a utilização de dívida por parte da Century Communities está a criar riscos para a empresa. Se tudo correr bem, isso pode compensar, mas o lado negativo desta dívida é um maior risco de perdas permanentes. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 2 sinais de alerta para as Comunidades Century que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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