Veja por que a Beazer Homes USA (NYSE: BZH) é prejudicada por sua carga de dívidas

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Beazer Homes USA, Inc.(NYSE:BZH) utiliza a dívida nos seus negócios. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Beazer Homes USA

Qual o nível de endividamento da Beazer Homes USA?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Beazer Homes USA tinha US $ 974.6 milhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 104.2 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 870.4 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Beazer Homes USA?

Podemos ver no balanço mais recente que a Beazer Homes USA tinha passivos de US $ 212.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.06 bilhão com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$104,2 milhões e US$65,3 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 1,10 mil milhões de dólares.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista da empresa, no valor de 890,5 milhões de dólares, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. No cenário em que a empresa tivesse de limpar rapidamente o seu balanço, parece provável que os accionistas sofressem uma grande diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Beazer Homes USA tem um rácio dívida/EBITDA de 4,8, o que indica uma dívida significativa, mas ainda é bastante razoável para a maioria dos tipos de empresas. No entanto, a sua cobertura de juros de 1k é muito elevada, o que sugere que as despesas com juros sobre a dívida são atualmente bastante baixas. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da Beazer Homes USA diminuiu 36% no ano passado. Se esta tendência de ganhos se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar gatos para uma montanha russa. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Beazer Homes USA pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de verificar se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Beazer Homes USA criou um fluxo de caixa livre correspondente a 14% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Para nós, uma conversão de caixa tão baixa provoca um pouco de paranoia quanto à capacidade de extinguir a dívida.

A nossa opinião

Chegaríamos a dizer que a taxa de crescimento do EBIT da Beazer Homes USA foi dececionante. Mas, pelo menos, é bastante decente na cobertura das suas despesas de juros com o seu EBIT; isso é encorajador. De um modo geral, parece-nos que o balanço da Beazer Homes USA é realmente um grande risco para o negócio. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado está em relação a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos um sinal de alerta para a Beazer Homes USA que deve ser tido em conta.

Se, depois de tudo isso, você está mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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