Brunswick (NYSE:BC) assume algum risco com a sua utilização da dívida

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Constatamos que a Brunswick Corporation(NYSE:BC) tem dívida no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Brunswick

Qual é a dívida da Brunswick?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em março de 2024 a Brunswick tinha uma dívida de US $ 2,83 bilhões, acima dos US $ 2,51 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 549.2 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.28 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial de Brunswick?

De acordo com o último balanço relatado, Brunswick tinha passivos de US $ 1.67 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.79 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 549,2 milhões de dólares e 616,8 milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$3,29 mil milhões.

Isto é uma montanha de alavancagem relativamente à sua capitalização de mercado de 5,25 mil milhões de dólares. Se os seus credores exigissem que a empresa reforçasse o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelo seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Brunswick tem uma dívida líquida de 2,4 vezes o EBITDA, o que não é demasiado, mas a sua cobertura de juros parece um pouco baixa, com o EBIT a representar apenas 6,6 vezes as despesas com juros. Embora estes números não nos alarmem, é de notar que o custo da dívida da empresa está a ter um impacto real. É importante notar que o EBIT da Brunswick caiu 32% nos últimos doze meses. Se esta tendência de ganhos se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar os gatos para uma montanha russa. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Brunswick para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Brunswick ascendeu a 31% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Analisando a tentativa da Brunswick de (não) aumentar o seu EBIT, não estamos certamente entusiasmados. Mas, pelo menos, é bastante decente na cobertura das suas despesas de juros com o seu EBIT; isso é encorajador. De um modo geral, pensamos que é justo dizer que a Brunswick tem dívida suficiente para que existam alguns riscos reais em torno do balanço. Se tudo correr bem, isso pode compensar, mas o lado negativo desta dívida é um maior risco de perdas permanentes. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo - a Brunswick tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.