Malibu Boats (NASDAQ: MBUU) tem um balanço patrimonial bastante saudável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a Malibu Boats, Inc.(NASDAQ: MBUU) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a Malibu Boats

Qual o montante da dívida da Malibu Boats?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Malibu Boats tinha uma dívida de US $ 65,0 milhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 70,1 milhões em um ano. No entanto, tem US $ 45.5 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 19.5 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Malibu Boats?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Malibu Boats tinha passivos de US $ 152.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 142.5 milhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 45,5 milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 64,8 milhões de dólares a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$184,6 milhões.

Dado que a Malibu Boats tem uma capitalização de mercado de US$ 959,2 milhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena estar atento à solidez do seu balanço, uma vez que pode mudar com o tempo.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de ganhos, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Malibu Boats tem muito pouca dívida (líquida de caixa) e apresenta um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 0,075 e um EBIT de 89,7 vezes a despesa com juros. Assim, em relação aos lucros anteriores, a carga da dívida parece trivial. O EBIT da Malibu Boats manteve-se bastante estável no último ano, mas isso não deve ser um problema, uma vez que a empresa não tem muitas dívidas. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Malibu Boats pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Malibu Boats ascendeu a 36% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil gerir o endividamento.

O nosso ponto de vista

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Malibu Boats implica que tem vantagem sobre a sua dívida. Mas, para dizer a verdade, achamos que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre prejudica um pouco essa impressão. Se considerarmos todos os factores acima mencionados, parece-nos que a Malibu Boats pode gerir a sua dívida de forma bastante confortável. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar o rendimento dos accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, deve estar atento aos 3 sinais de alerta que detectámos no caso da Malibu Boats.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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