O uso da dívida pela Landsea Homes (NASDAQ: LSEA) pode ser considerado arriscado

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Landsea Homes Corporation(NASDAQ:LSEA) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Porque é que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Landsea Homes

Qual é a dívida da Landsea Homes?

Como você pode ver abaixo, a Landsea Homes tinha US $ 552.4 milhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 585.1 milhões no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 133.5 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 418.9 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Landsea Homes?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Landsea Homes tinha passivos de US $ 208.4 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 567.3 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$133,5 milhões em caixa e US$10,5 milhões em contas a receber que se venciam dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$631,6 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista da empresa, que é de 447,9 milhões de USD, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar o seu passivo através do aumento de capital ao preço atual das acções.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Landsea Homes tem um rácio dívida/EBITDA de 4,9, o que indica uma dívida significativa, mas ainda é bastante razoável para a maioria dos tipos de empresas. No entanto, a sua cobertura de juros de 1k é muito elevada, o que sugere que as despesas com juros da dívida são atualmente bastante baixas. Os accionistas devem ter em conta que o EBIT da Landsea Homes baixou 50% no ano passado. Se a tendência dos resultados se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar gatos para uma montanha russa. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Landsea Homes de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de verificar se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Analisando os três anos mais recentes, a Landsea Homes registou um fluxo de tesouraria livre de 34% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto o nível de passivo total da Landsea Homes como o seu historial de (não) crescimento do EBIT deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo menos, é bastante decente a cobrir as despesas com juros com o seu EBIT, o que é encorajador. Somos bastante claros quando dizemos que consideramos a Landsea Homes realmente bastante arriscada, devido à saúde do seu balanço. Por isso, estamos quase tão cautelosos em relação a esta ação como um gatinho esfomeado que está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 4 sinais de alerta para a Landsea Homes (1 é preocupante!) que deve ter em atenção antes de investir aqui.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento de lucros). É grátis.

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