Estas 4 medidas indicam que a Live Ventures (NASDAQ: LIVE) está a usar a dívida de uma forma arriscada

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Live Ventures Incorporated(NASDAQ:LIVE) recorre à dívida. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Live Ventures

Quanta dívida tem a Live Ventures?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, a Live Ventures tinha US $ 150.2 milhões em dívidas, ante US $ 90.0 milhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 5.57 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 144.6 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Live Ventures?

De acordo com o último balanço relatado, a Live Ventures tinha passivos de US $ 103.3 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 233.9 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 5,57 milhões e US$ 42,4 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 289,3 milhões de USD.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 85,2 milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, achamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. No final do dia, a Live Ventures provavelmente precisaria de uma grande recapitalização se os seus credores exigissem o reembolso.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora não nos preocupemos com o rácio dívida líquida/EBITDA da Live Ventures de 4,8, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 0,97 vezes é um sinal de alavancagem elevada. Aparentemente, a empresa incorre em grandes encargos de depreciação e amortização, pelo que talvez a sua carga de dívida seja mais pesada do que parece à primeira vista, uma vez que o EBITDA é, sem dúvida, uma medida generosa dos lucros. Parece claro que o custo do empréstimo de dinheiro está a ter um impacto negativo nos rendimentos dos accionistas, ultimamente. Pior ainda, a Live Ventures viu o seu EBIT afundar-se 42% nos últimos 12 meses. Se os ganhos continuarem a ser assim a longo prazo, a empresa tem poucas hipóteses de pagar a dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas não se pode ver a dívida de forma totalmente isolada, uma vez que a Live Ventures vai precisar de lucros para pagar essa dívida. Por isso, ao considerar a dívida, vale definitivamente a pena olhar para a tendência dos lucros. Clique aqui para ver um instantâneo interativo.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a Live Ventures registou um fluxo de caixa livre de 36% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

À primeira vista, a taxa de crescimento do EBIT da Live Ventures deixou-nos hesitantes em relação às acções, e o seu nível de passivo total não era mais aliciante do que um restaurante vazio na noite mais movimentada do ano. Mas, pelo menos, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre não é assim tão má. Depois de considerar os pontos de dados discutidos, pensamos que a Live Ventures tem demasiadas dívidas. Embora alguns investidores adorem este tipo de jogo arriscado, não é certamente o nosso género de jogo. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 2 sinais de alerta para a Live Ventures (dos quais 1 não deve ser ignorado!) que deve conhecer.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para a equipa editorial (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de natureza geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.