A Hasbro (NASDAQ:HAS) tem um balanço financeiro algo tenso

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Hasbro, Inc. (NASDAQ:HAS ) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Naturalmente, a vantagem da dívida é que representa muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Hasbro

Qual é o nível de endividamento da Hasbro?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Hasbro tinha US $ 3.71 bilhões em dívidas em outubro de 2023, ante US $ 3.97 bilhões, um ano antes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 184.4 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 3.53 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Hasbro

De acordo com o último balanço relatado, a Hasbro tinha passivos de US $ 2.02 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 4.09 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$184,4 milhões em caixa e US$1,10 mil milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$4,83 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de 6,51 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte da Hasbro. Se os credores exigirem que a empresa reforce o seu balanço, os accionistas serão provavelmente confrontados com uma forte diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida da Hasbro é 3,8 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 4,3 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não lhes podemos chamar problemáticos. Mais preocupante ainda é o facto de a Hasbro ter deixado o seu EBIT diminuir 6,8% no último ano. Se continuar assim, pagar a sua dívida será como correr numa passadeira rolante - muito esforço para pouco progresso. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Hasbro pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Hasbro produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 61% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Nem a capacidade da Hasbro para gerir a sua dívida, com base no seu EBITDA, nem o seu nível de passivo total nos dão confiança na sua capacidade para contrair mais dívida. Mas parece ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre sem grandes problemas. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que a Hasbro está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Assim, embora essa alavancagem aumente a rendibilidade do capital próprio, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Hasbro apresenta 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento , que deve conhecer...

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido , hoje.

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