A Escalade (NASDAQ: ESCA) tem um balanço patrimonial saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização de dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Escalade, Incorporated(NASDAQ: ESCA) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Qual o risco que a dívida traz?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço muito baixo. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para Escalade

Qual é a dívida da Escalade?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Escalade tinha US $ 72.0 milhões de dívida em setembro de 2023, abaixo dos US $ 106.7 milhões, um ano antes. A dívida líquida é quase a mesma, já que a empresa não tem muito dinheiro.

Quão forte é o balanço da Escalade?

De acordo com o último balanço relatado, a Escalade tinha passivos de US $ 44.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 78.0 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$919.0k e US$63.4m de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, seu passivo totaliza US$ 57,9 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e contas a receber de curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Escalade vale US$240,1 milhões e, portanto, poderia provavelmente levantar capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiado risco.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A Escalade tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,1 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 3,2 vezes. Isto sugere que, apesar de os níveis de endividamento serem significativos, não lhes chamaríamos problemáticos. Pior ainda, o EBIT da Escalade registou uma descida de 36% no último ano. Se os lucros continuarem a seguir esta trajetória, pagar a dívida será mais difícil do que convencer-nos a correr uma maratona à chuva. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se o Escalade pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Escalade criou um fluxo de caixa livre equivalente a 17% do seu EBIT, um desempenho pouco inspirador. Para nós, uma conversão de tesouraria tão baixa suscita uma certa paranoia quanto à capacidade de extinguir a dívida.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a taxa de crescimento do EBIT da Escalade foi dececionante. Mas, pelo menos, o seu nível de passivo total não é assim tão mau. Olhando para o panorama geral, parece-nos claro que a utilização da dívida pela Escalade está a criar riscos para a empresa. Se tudo correr bem, isso pode compensar, mas o lado negativo desta dívida é um maior risco de perdas permanentes. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Identificámos 3 sinais de alerta para o Escalade que deve ter em atenção.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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