A Skillsoft (NYSE:SKIL) está a utilizar a dívida de uma forma arriscada?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas , a Skillsoft Corp.(NYSE:SKIL) recorre à dívida. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco que a dívida traz?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente da Skillsoft

Qual o nível de endividamento da Skillsoft?

Como você pode ver abaixo, a Skillsoft tinha US $ 625.5 milhões em dívidas, em outubro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 129.8 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 495.6 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Skillsoft?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Skillsoft tinha passivos de US $ 320.6 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 664.4 milhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US$129,8 milhões em caixa e US$110,8 milhões em recebíveis que eram devidos dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$744,4 milhões a mais do que a combinação do seu dinheiro e contas a receber de curto prazo.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 107,2 milhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, sem dúvida, acompanharíamos de perto o seu balanço. Afinal de contas, a Skillsoft necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Skillsoft pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

No último ano, a Skillsoft teve um prejuízo antes de juros e impostos e, na verdade, diminuiu sua receita em 24%, para US$ 556 milhões. Isso deixa-nos nervosos, para dizer o mínimo.

Advertência

Embora a queda das receitas da Skillsoft seja tão reconfortante como um cobertor molhado, sem dúvida que os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) são ainda menos apelativos. De facto, perdeu uns consideráveis US$103m ao nível do EBIT. Reflectindo sobre este facto e sobre o passivo total significativo, é difícil saber o que dizer sobre as acções, devido à nossa intensa falta de afinidade com elas. Como todas as empresas de longo prazo, temos a certeza de que tem uma apresentação brilhante que descreve o seu potencial. Mas o facto é que incinerou 20 milhões de dólares de dinheiro nos últimos doze meses e tem muito poucos activos líquidos em comparação com os seus passivos. Trata-se, portanto, de uma ação de alto risco? Pensamos que sim, e evitá-la-íamos. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para o efeito, é preciso estar atento a um sinal de alerta que detectámos na Skillsoft.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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