Os ganhos sólidos da Steelcase (NYSE:SCS) foram contabilizados de forma conservadora

O mercado pareceu desiludido com o anúncio de resultados da Steelcase Inc.(NYSE:SCS) da semana passada, apesar dos números saudáveis. A nossa análise sugere que os accionistas podem estar a perder alguns factores positivos subjacentes ao relatório de resultados.

Confira nossa análise mais recente para Steelcase

Examinando o fluxo de caixa em relação aos ganhos da Steelcase

Em altas finanças, o principal índice usado para medir o quão bem uma empresa converte os lucros relatados em fluxo de caixa livre (FCF) é o índice de acumulação (do fluxo de caixa). O rácio de acumulação subtrai o FCF do lucro de um determinado período e divide o resultado pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. O rácio mostra-nos o quanto o lucro de uma empresa excede o seu FCF.

Isso significa que um rácio de acumulação negativo é uma coisa boa, porque mostra que a empresa está a gerar mais fluxo de caixa livre do que o seu lucro sugere. Embora não seja um problema ter um rácio de especialização de exercícios positivo, indicando um certo nível de lucros não monetários, um rácio de especialização de exercícios elevado é indiscutivelmente mau, porque indica que os lucros em papel não são acompanhados por fluxos de caixa. Nomeadamente, existem algumas provas académicas que sugerem que um rácio de acréscimo elevado é um mau sinal para os lucros a curto prazo, de um modo geral.

A Steelcase tem um rácio de acumulação de -0,16 para o ano até fevereiro de 2024. Isto indica que o seu fluxo de caixa livre excedeu significativamente o seu lucro estatutário. De facto, nos últimos doze meses, a empresa apresentou um fluxo de caixa livre de 262 milhões de dólares, bem acima dos 81,1 milhões de dólares de lucro. Os accionistas da Steelcase estão, sem dúvida, satisfeitos com a melhoria do fluxo de caixa livre nos últimos doze meses. Dito isto, a história não se fica por aqui. O rácio de acumulação reflecte, pelo menos em parte, o impacto de itens invulgares no lucro estatutário.

Isto pode fazer com que se pergunte o que os analistas estão a prever em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que representa a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

Como é que os itens invulgares influenciam os lucros?

O lucro da Steelcase foi reduzido por itens incomuns no valor de US$ 23 milhões nos últimos doze meses, e isso ajudou a produzir uma alta conversão de caixa, conforme refletido por seus itens incomuns. Num cenário em que esses itens incomuns incluíssem encargos não monetários, esperaríamos ver um forte rácio de acumulação, que é exatamente o que aconteceu neste caso. Embora as deduções devidas a rubricas não habituais sejam, à partida, decepcionantes, há um lado positivo. Quando analisámos a grande maioria das empresas cotadas em todo o mundo, verificámos que as rubricas anormais significativas não se repetem frequentemente. E isso não é uma surpresa, uma vez que essas rubricas são consideradas invulgares. Partindo do princípio de que estas despesas anormais não se repetem, esperamos que a Steelcase registe um lucro mais elevado no próximo ano, se tudo o resto se mantiver igual.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da Steelcase

Considerando o rácio de acumulação da Steelcase e os seus itens invulgares, pensamos que é pouco provável que os seus lucros estatutários exagerem o poder dos lucros subjacentes da empresa. Olhando para todos estes factores, diríamos que o poder de ganhos subjacentes da Steelcase é pelo menos tão bom como os números estatutários o fazem parecer. Se quisermos aprofundar a análise da Steelcase, devemos também analisar os riscos que esta enfrenta atualmente. Na Simply Wall St, encontrámos 1 sinal de alerta para a Steelcase e pensamos que merece a sua atenção.

Depois de analisarmos a natureza dos lucros da Steelcase, saímos optimistas em relação à empresa. Mas há sempre mais para descobrir se formos capazes de nos concentrarmos em pormenores. Por exemplo, muitas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade do capital próprio é uma indicação de uma economia empresarial favorável, enquanto outras gostam de "seguir o dinheiro" e procurar acções que os informadores estão a comprar. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções que os iniciados estão a comprar.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.