Rollins (NYSE:ROL) tem um balanço sólido como uma rocha

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Rollins, Inc.(NYSE:ROL) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de levantamento de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Rollins

Qual é a dívida da Rollins?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Rollins tinha uma dívida de US $ 596,6 milhões, acima dos US $ 124,9 milhões em um ano. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 143.1 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 453.5 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial de Rollins?

De acordo com o último balanço relatado, a Rollins tinha passivos de US $ 581.7 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 955.4 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$143,1 milhões, bem como contas a receber no valor de US$236,6 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$1.16b mais do que a combinação do seu dinheiro e contas a receber de curto prazo.

Dado que a Rollins tem uma enorme capitalização bolsista de 19,1 mil milhões de dólares, é difícil acreditar que estas responsabilidades representem uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Rollins é apenas 0,68 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as despesas com juros em 51,3 vezes. Portanto, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Outro bom sinal é o facto de a Rollins ter conseguido aumentar o seu EBIT em 21% em doze meses, o que facilita o pagamento da dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Rollins para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Rollins registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 85% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente esperaríamos. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Rollins sugere que ela pode lidar com a sua dívida tão facilmente como Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E as boas notícias não se ficam por aqui, já que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também corrobora essa impressão! De um modo geral, não nos parece que a Rollins esteja a correr maus riscos, uma vez que o seu endividamento parece modesto. O balanço parece-nos, portanto, bastante saudável. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre o endividamento. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para a Rollins que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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