Porque é que não estamos preocupados com o preço das acções da Korn Ferry (NYSE:KFY)

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 23x, a Korn Ferry(NYSE:KFY) pode estar a enviar sinais de baixa neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E inferiores a 17x e mesmo P/E inferiores a 9x não são invulgares. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão elevado como é.

Com ganhos que estão a recuar mais do que os do mercado ultimamente, a Korn Ferry tem estado muito lenta. Uma possibilidade é que o P/E seja elevado porque os investidores pensam que a empresa vai dar uma reviravolta total e acelerar a sua recuperação em relação à maioria das outras empresas do mercado. Caso contrário, os accionistas existentes podem estar muito nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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Existe crescimento suficiente para a Korn Ferry?

Para justificar seu índice P / L, a Korn Ferry precisaria produzir um crescimento impressionante além do mercado.

Olhando primeiro para trás, o crescimento dos lucros por ação da empresa no ano passado não foi algo que entusiasmasse, uma vez que registou um declínio dececionante de 39%. No entanto, alguns anos muito fortes antes disso significam que a empresa ainda conseguiu aumentar os EPS num impressionante total de 227% nos últimos três anos. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez, de um modo geral, um excelente trabalho de crescimento dos lucros ao longo desse período, apesar de ter tido alguns percalços pelo caminho.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS aumente 47% durante o próximo ano, de acordo com os cinco analistas que seguem a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto do mercado cresça apenas 13%, o que é visivelmente menos atrativo.

Com esta informação, podemos ver porque é que a Korn Ferry está a negociar a um P/E tão elevado em comparação com o mercado. Parece que a maioria dos investidores está à espera deste forte crescimento futuro e está disposta a pagar mais pelas acções.

A palavra final

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a Korn Ferry mantém o seu P/L elevado devido ao facto de as suas previsões de crescimento serem superiores às do mercado em geral, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de deterioração dos resultados não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais baixo. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte descida da cotação das acções num futuro próximo.

Também vale a pena notar que encontrámos 4 sinais de alerta para a Korn Ferry que é preciso ter em consideração.

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