O P/E da Korn Ferry (NYSE:KFY) ainda parece ser razoável

O rácio preço/lucro (ou "P/E") de 29,3x da Korn Ferry(NYSE:KFY) pode fazer com que pareça uma boa opção de venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 16x e mesmo P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, seria necessário ir um pouco mais fundo para determinar se existe uma base racional para o P/E altamente elevado.

Com ganhos que estão a recuar mais do que os do mercado nos últimos tempos, a Korn Ferry tem estado muito lenta. Uma possibilidade é que o P/L seja elevado porque os investidores pensam que a empresa vai dar uma reviravolta completa e acelerar a sua recuperação em relação à maioria das outras empresas do mercado. Caso contrário, os accionistas existentes podem estar muito nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O crescimento corresponde ao elevado P/E?

O rácio P/E da Korn Ferry seria típico de uma empresa que se espera que apresente um crescimento muito forte e, mais importante, um desempenho muito melhor do que o mercado.

Se analisarmos o último ano de resultados, é desanimador constatar que os lucros da empresa caíram 68%. Mesmo assim, é admirável que o EPS tenha aumentado 562% em relação a três anos atrás, não obstante os últimos 12 meses. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez, de um modo geral, um excelente trabalho de crescimento dos lucros durante esse período, apesar de ter tido alguns percalços pelo caminho.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos cinco analistas que cobrem a empresa indicam que os resultados deverão crescer 35% por ano nos próximos três anos. Este crescimento é significativamente superior ao crescimento anual de 12% previsto para o mercado em geral.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da Korn Ferry se situe acima da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores está à espera deste forte crescimento futuro e está disposta a pagar mais pelas acções.

O que podemos aprender com o P/L da Korn Ferry?

Utilizar apenas o rácio preço/lucro para determinar se deve vender as suas acções não é sensato, no entanto, pode ser um guia prático para as perspectivas futuras da empresa.

Tal como suspeitávamos, o nosso exame das previsões dos analistas da Korn Ferry revelou que as suas perspectivas de lucros superiores estão a contribuir para o seu elevado P/E. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de deterioração dos resultados não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais baixo. A menos que estas condições se alterem, continuarão a apoiar fortemente a cotação das acções.

Antes de dar a sua opinião, descobrimos 6 sinais de alerta para a Korn Ferry que deve ter em conta.

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